3月初，彭博亞洲首席經濟學家舒暢、中國高級經濟學家曲天石、全球首席經濟學家歐樂鷹撰文稱，新冠肺炎疫情可能使中國經濟陷入萎縮，并在世界范圍內引發沖擊波。其核心情境預測是：中國第一季度GDP同比增速將從2019年第四季度的6%放緩至1.2%，創下歷史新低。當季GDP環比預計將萎縮3.0%。

今年，受新冠疫情影響，低壓變頻器將呈現“先抑后揚”之勢，高壓變頻器則呈現“L”型走勢。高低壓變頻器市場雖然短期內會持續低迷，但長期依然看好。

2020年開局，春節錯位，疫情導致食品、日用品等需求急劇增加，CPI指數上漲，2020年1月PPI環比能保持在0，很大程度上是受2019年12月原油、鐵礦石、化工品等漲價的滯后影響。

隨著1月下旬以來，疫情開始影響市場，主要商品價格出現較大下跌。其中，對PPI影響較大的原油已經進入技術性熊市，而3月9日布倫特原油期貨大幅跳空低開，開盤跌25%，隨后跌超31%，報32.14美元/桶，一場“石油戰爭”箭在弦上，疫情對PPI增速負面影響逐漸顯現。而從用電量看，主要省市如河南、上海、湖北的用電量均呈現下滑。

據近段時間對工業自動化行業用戶調研顯示：2月10日后，企業多為在家辦公，2月17日后工廠陸陸續續復工，3月份中大型企業、集團企業基本全面復工。

然而，相對復工率，工廠復產率并不如預期那么高。以西部地區為例，極少數企業春節未停產，而大部分工廠目前還未恢復正常生產。

“從整體看，受疫情影響出現復工難、延期復工的現象，制造業企業用工困難，成本上升，訂單減少，進而影響生產效益。”張鳳濟說，疫情對制造業的影響主要是從下游逐漸向上游傳遞。

比如，疫情造成國內服裝需求減少，傳遞給紡織業，再傳遞給紡織機械等。疫情還會顯著影響出口貿易，從而進一步加劇許多下游企業的困難，并逐漸向中上游企業傳遞。

在調研中，一些OEM行業用戶表示，目前工廠生產的多為2019年訂單。某自動化供應商直言：“沒復工，老板愁；復工，老板更愁，手上訂單沒有那么多，因為下游消費需求還未釋放。一些客戶像食品生產廠家也不更新產線，多處于觀望狀態。”

從細分行業看，除制藥機械受疫情刺激呈現增長外，其他行業，如與民生、基建相關的電梯、建筑機械和起重機械行業短期內需求會有所萎縮；紡織機械因為復工難、出口難的影響持續低迷；橡膠塑料行業會延續2019年低迷走勢；電子制造設備行業雖然2020年受5G等因素影響會有所好轉，但短期內受終端消費低迷的影響，表現比較低迷；物流行業在疫情之下不斷創新，但受下游行業需求影響，有小幅波動。

從長期看，在國家經濟維穩的整體基調下，國家會出臺相關的投資政策、財政補貼政策等，來對沖疫情期間經濟下行的損失。

“相對OEM行業，疫情對項目型行業的影響略小。”張鳳濟說，復工延期只是令項目暫時擱淺，而隨著后期國家投資力度加大，項目需求會逐步釋放。

目前，中央企業生產型子企業復工復產率超過80%。一些重要的基礎保障行業復工率更高，石油石化企業復工率達到96.8%；電網、發電企業復工率達到83%；主流鋼鐵集團企業的子企業全面開工。

各細分行業受疫情影響程度各有不同——

• 鋼鐵：鋼鐵企業的高爐開工率低，截至2月21日，全國高爐開工率61.9%，唐山地區高爐開工率60.1%。另一方面，物流運輸受限，廠內庫存壓力不斷增大，倒逼鋼鐵企業減產停產，鋼鐵價格下滑，盈利收縮。但從長期看，隨著下游復工的有序推進，有望帶動鋼材消費的抬升。同時，穩增長政策不斷加碼，積極的財政政策，基建投資有望抬升，也會帶動鋼鐵行業的發展。

• 石油石化：延期復工以及春節假期的延長，導致油價下跌。在庫存激增壓力之下，國內成品油價格下降，持續壓縮煉化行業的整體利潤，尤其是在行業中處于弱勢地位的地方煉廠承受更大壓力，從而進行產線升級或產能擴張的意愿不強。

• 化工：物流受限，庫存壓力下化工行業開工持續回落，下游中小企業面臨租金、貸款利息等固定費用支出帶來的現金流壓力，而訂單交付延誤和防護成本提高，帶給中小企業更高的資金鏈斷裂風險，或將進一步沖擊中上游的化工行業。

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  煤礦：截至2月10日，全國煤礦復產率為57.8%。截至2月17日，煤礦產能復產率70.2%。短期內新冠疫情會使煤礦行業有所低迷，但從長期看，煤礦行業依然持續回暖。受訪的某西部礦業集團人員表示，一季度已有客戶提出供貨需求，但受人員限行影響，暫時無法簽訂合同。

• 水泥：疫情爆發在建設淡季，對水泥短期需求沖擊較小，預計后期基建穩增長有望加力，全年水泥需求仍保持穩定增長。

中歐國際工商學院教授許小年表示，疫情是短期沖擊，疫情本身不會改變經濟的長期趨勢，短期下行的幅度越大，未來的反彈力度也越大。

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